纯碱：压力延续
| 发布时间 : 2025-04-30 12:11:15 | 来源：国家税务总局 | 字号 : [ 大 ] [ 中 ] [ 小 ] |
来源：中粮期货研究中心
纯碱作为与工业品、地产强相关的化工品，具备较强的联动性和周期性，从工业品角度看，整体工业品库存虽然在中低位，但终端订单较差，市场预期收缩，整体缺乏缺弹性；从地产周期看，尤其是竣工端来看，地产压力依旧存在，拐点还需等待，政策和资金支持待跟进；
微观看纯碱自身供需，供给端来看目前的状态是高投产周期下，纯碱供给矛盾突出，全年产量预计将在3600-3800万吨，压制上方空间，产能出清前，上方顶部会呈现趋势性下滑态势；而且
估值端来看，整体评价中性，从利润端来看，纯碱过剩现实清晰，存打压空间，做空高成本装置利润是交易核心逻辑；期现角度看，现货并不紧缺，基差及月间差提供的支持有限，纯碱估值中等；替代品比价角度，纯碱估值已处历史偏低位置，品种间套利可留意。
图1纯碱厂内库存
2.28日的文章《纯碱：近强远弱》w66国际·利来(中国)最给力的老牌提到，纯碱虽然阶段性因供需错配出现基本面好转，但长周期过剩矛盾延续。此次，w66国际·利来(中国)最给力的老牌目前对于纯碱的定调是
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风险揭示
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责任编辑：赵思远
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