2025-05-03 18:12:25
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成也“金融酒”、败也“金融酒”。
岩石股份这份年报带来更多启示。
4月21日,岩石股份披露了或许是2024年白酒上市公司中“变脸最大”的年报。
年报显示,2024年岩石股份营收2.85亿元,同比下跌82.54%,归母净利润-2.17亿元,同比下滑349%;公司经营活动现金流净额-7546万元,较上年3.98亿元大跌119%,资金链濒临断裂。
历史总是惊人的相似。
对于这段经历,牛顿留下名言:“我能精确计算出天体运行的轨迹,却难以预料到人性的疯狂。”这句话或许同样能够击穿曾经火爆的酒类投资泡沫。
热钱资本,瞄准白酒市场
按时间推算,岩石股份进军白酒算是新兵。
变化很可能来自股市。
2019年前后,A股酿酒板块迎来一轮大牛市,很多酒类股票上涨5-10倍,甚至出现上市公司“沾酒必涨”现象,大量业外热钱涌入,岩石股份随即快速布局白酒。
卖酒不赚钱、炒股赚钱
多位酒业人士表示,作为一家成立时间短、品牌历史文化欠缺的白酒企业,岩石股份业绩能够一飞冲天,很大程度上是敢于“砸钱”。
2020-2023年,岩石股份销售费用分别为11.36亿、10.87亿、7.21亿、7.21亿。同期对应的公司营收为7971.77万、6.03亿、10.91亿、16.29亿。2023年白酒上市公司销售占比中位数为17.80%,从正常角度看,投入产出明显不合理。
吊诡的是,2020-2021年期间,岩石股份股价一路高涨,从7.70元最高上摸51.66元,涨幅超过600%。
酒是用来喝的,不是用来炒的
岩石股份市场快速起落,除了将热钱投向市场外,也离不开其独创的“金融酒”销售模式。
有公司老员工回忆,2019年公司实控人刚收购酒厂,高薪招聘员工但迟迟不出业绩,就推出一个营销策略。一个销售经理打款5000块,就能从公司拿价值5000块的酒,还能拿到4500块工资加1000块奖励,公司还给交社保公积金。对员工来说,虽每月工资要提前垫资,但可免费获得大量白酒,是笔“稳赚不赔”的买卖。
受利益驱动,有人拿出多年积蓄或向亲朋好友借钱加入上海贵酒,变相成为其经销商,在其业绩增长中扮演关键角色。甚至公司团队会批量从农村购买大量身份证,伪装成“新入职员工”,还给办理社保、签订劳动合同。
专业人士分析,按照买酒发工资模式,
显然,白酒卖到这般地步,已沦为一种金融工具。岩石股份在一定程度上成也“金融酒”、败也“金融酒”。
350年前牛顿就表示,股票生意失败不是因为自己缺乏计算分析能力,而是无法预测人性的疯狂。岩石股份爆雷离不开“资本酒”“金融酒”大背景,人性的贪婪才是根本。
试想,一家白酒公司凭借“卖酒不赚钱、炒股赚钱”做大,依靠“员工买酒发工资”动销,完全脱离正常商业逻辑,却能快速做大甚至以“创新者”标榜,鲜艳之下很可能潜藏隐忧,最终爆发。
这或许是这份特殊的年报,留给行业的启示。
责任编辑:李思阳
收评:创指收跌3.82% 两市超4700股下跌
“炒酒”赚钱的时代过去了|周评
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